文章重點
- 字節跳動發布豆包2.0，複雜推理能力對標ChatGPT和Gemini，並在春晚期間派發十萬份獎品，將AI模型推廣提升至國民級事件
- 月之暗面發布開源模型Kimi K2.5，基準測試成績逼近Claude Opus水平，而API定價僅為後者的約七分之一，目標估值達100億美元
- 智譜和MiniMax港股分別暴漲43%和15%，兩者自1月IPO以來股價均已翻四倍以上，反映資本市場對中國AI的狂熱追捧
- 農曆新年假期至少五款重磅中國AI模型密集發布，包括Qwen 3.5和GLM-5，「春節AI大戰」成為全球AI競賽的獨特現象
為什麼選在春節開戰？戰略時機的精密計算
對於不熟悉中國市場節奏的觀察者而言，在農曆新年假期——中國最重要的傳統節日——期間發布AI模型似乎是一個令人費解的選擇。員工在休假、企業客戶暫停運作，按照西方商業邏輯，這是一年中最不適合發布新產品的時間。但中國AI公司的算盤比表面看起來精明得多。
首先，春節是全中國注意力最集中的時段。超過十億人同時觀看春晚，社交媒體活躍度達到全年頂峰，任何在此期間引發討論的話題都能獲得平時難以企及的曝光量。字節跳動在春晚期間派發十萬份獎品的舉動正是利用了這一點——它將豆包2.0從一個技術產品變成了一個文化事件，讓數億普通消費者在搶紅包的同時認識了這款AI助手。
其次，春節期間的消費者閒暇時間充裕。與工作日繁忙的日常不同，假期中的用戶有更多時間嘗試新應用、探索新功能。這為AI產品的用戶獲取提供了理想窗口——用戶不只是下載，還有足夠的時間深度體驗產品，從而提高留存率。
第三，也是最具戰略意義的一點：春節發布已經演變為一種「不得不打的仗」。當一家公司決定在春節發布新模型，競爭對手面臨兩難選擇——要麼跟進發布、搶佔話題空間，要麼在長達一週的假期中任由競爭對手獨佔媒體頭條。這種「囚徒困境」導致越來越多的公司加入春節發布的行列，最終形成了我們今年看到的「至少五款重磅模型同期發布」的壯觀場面。
豆包2.0 vs Kimi K2.5：兩條截然不同的路線
儘管豆包2.0和Kimi K2.5在同一個假期窗口發布，但它們代表了兩種截然不同的競爭策略和商業邏輯，值得深入對比分析。
字節跳動豆包2.0：流量為王的閉環生態。豆包2.0的核心定位是「複雜推理能力對標ChatGPT和Gemini」。字節跳動的聲明中強調，新版本在數學推理、代碼生成和多步邏輯任務上實現了顯著提升，部分基準測試已達到與GPT-4.5和Gemini Ultra相當的水平。但豆包2.0的真正威力不僅在於模型本身，而在於字節跳動龐大的流量生態。抖音擁有超過七億日活用戶，今日頭條、飛書等產品覆蓋了從內容消費到企業辦公的完整場景。豆包2.0可以無縫嵌入這些平台，實現零成本的用戶觸達——這是OpenAI和Google都無法匹敵的分發優勢。
月之暗面Kimi K2.5：開源與性價比的雙重殺手鐧。相比字節跳動的閉環策略，月之暗面選擇了一條更具技術理想主義色彩的道路。Kimi K2.5採用開源權重（open-weight）策略，允許開發者下載並在本地部署模型。其基準測試成績逼近Claude Opus——這本身就是一個令人驚嘆的成就——而API定價僅為後者的約七分之一。以100億美元的目標估值計算，月之暗面的策略很明確：先用極具競爭力的性價比搶佔開發者生態，再通過規模效應實現盈利。
港股AI狂潮：智譜MiniMax的瘋狂漲幅意味著什麼
如果說模型發布展示了技術層面的競爭，那麼港股市場的反應則揭示了資本對中國AI的極度渴望。智譜（Zhipu）和MiniMax在春節假期前後分別錄得43%和15%的單日漲幅，更驚人的是，兩家公司自1月IPO以來股價均已翻四倍以上。
這種漲幅在全球科技股歷史上也屬罕見。作為對比，NVIDIA在2023年AI熱潮最高峰時期的單月最大漲幅約為30%。智譜43%的單日漲幅意味著市場對中國AI新創公司的估值預期在一天之內重新調整了近一半。
推動這輪暴漲的邏輯有幾個層面。首先是「稀缺性溢價」：港股市場上純正的中國AI概念股數量有限，而全球投資者——特別是因地緣政治限制而無法直接投資中國A股或私募市場的國際基金——對中國AI的配置需求極其旺盛。智譜和MiniMax作為少數在港股上市的AI新創公司，自然成為了資金追逐的焦點。
其次是「模型發布催化效應」：每一次重磅模型發布——無論是智譜自己的GLM-5還是競爭對手的產品——都在向市場傳遞一個信號：中國AI技術的進步速度超出預期，與西方的差距正在快速縮小。這種敘事在資本市場具有極強的感染力。
但我們必須提出警告：這種漲幅的可持續性值得懷疑。歷史上，從2000年的互聯網泡沫到2021年的加密貨幣狂潮，當股票在短短數週內上漲400%以上時，通常意味著市場定價已經遠遠超前於基本面。智譜和MiniMax的實際營收和盈利能力能否支撐當前估值，是投資者需要冷靜思考的問題。
港股AI新創IPO潮：機遇與風險並存
2026年初，香港交易所迎來了一波前所未有的AI新創公司上市潮。智譜和MiniMax僅是其中最受矚目的兩家。港交所近年來積極推動上市規則改革，包括允許未盈利科技公司上市的18C章制度，為中國AI新創打開了大門。然而，投資者應注意幾個風險：這些公司大多處於燒錢換增長的階段，營收規模有限且遠未盈利；中國AI市場的競爭極其激烈，「百模大戰」意味著任何一家公司的技術領先可能在數月內被追平；此外，美國出口管制政策的變化可能對中國AI公司的發展軌跡產生難以預測的影響。建議投資者在參與港股AI投資時保持審慎，關注企業的實際商業化進展而非僅僅是模型基準測試成績。
定價戰的深層意義：七分之一成本如何改寫遊戲規則
Kimi K2.5以約Claude Opus七分之一的價格提供接近的性能，這個數字的衝擊力遠超表面。要理解它的深層意義，我們需要從三個維度分析。
第一，開發者生態的重新分配。在AI應用開發中，模型API成本是最大的變動成本之一。對於一個日均調用百萬次的中型應用而言，從Claude Opus遷移到Kimi K2.5可能意味著每月節省數萬美元。當性能差距足夠小而價格差距足夠大時，理性的開發者——特別是在成本敏感的亞洲和新興市場——會做出顯而易見的選擇。這可能導致全球AI開發者生態的一次重大重新分配，中國模型在非英語市場中的份額可能快速增長。
第二，倒逼西方公司降價。OpenAI和Anthropic目前的高定價建立在「技術領先溢價」的基礎上——用戶為頂尖性能支付頂尖價格。但當一個開源且性能接近的替代品以七分之一的價格出現時，這種溢價的合理性就會受到嚴重挑戰。我們預期，未來三到六個月內，西方AI公司將不得不推出更具競爭力的定價方案，特別是針對中小企業和開發者的入門級產品。
第三，AI普及化的加速器。從更宏觀的視角來看，七分之一的成本意味著原本因預算限制而無法使用前沿AI的組織——中小企業、非營利機構、發展中國家的研究團隊——現在有了可行的選擇。這種「AI民主化」效應可能比任何單個模型的技術突破都更具歷史意義。廉價的前沿AI不僅僅是一個商業競爭的話題，它是推動AI從矽谷精英工具變為全球公共基礎設施的關鍵力量。
中美AI競賽的新格局：從追趕到分庭抗禮
2025年初DeepSeek R1的出現已經震動了西方AI界，而2026年春節的模型密集發布進一步強化了一個越來越難以忽視的事實：中國AI公司不再僅僅是在追趕，它們正在建立獨立的競爭力和差異化優勢。
從純粹的技術能力來看，中國頂尖模型（豆包2.0、Kimi K2.5、Qwen 3.5、GLM-5）與西方前沿模型（GPT-5.2、Claude Opus 4.6、Gemini Ultra）之間的差距已經從2024年初的「兩代以上」縮小到如今的「同一代內的細微差異」。在某些特定任務——特別是中文語境的理解和生成、數學推理、以及成本效率——中國模型甚至已經取得領先。
但技術能力只是競爭的一個維度。中美AI競賽更深層的格局變化體現在以下幾個方面：
- 市場分化：全球AI市場正在形成「兩個半球」——美國公司主導英語世界和企業級市場，中國公司主導中文市場並在東南亞、中東、非洲等新興市場快速擴張。這種分化並非完全由地緣政治驅動，更多是由產品本地化能力和價格競爭力決定的。
- 開源策略的對決：Meta的Llama和中國的多款開源模型（Qwen、GLM、Kimi K2.5）正在爭奪全球開發者社區的主導權。有趣的是，在開源AI領域，中美之間的競爭反而促進了合作——許多中國開發者是Llama的活躍貢獻者，而Meta的研究團隊也在密切關注中國開源模型的架構創新。
- 算力與效率的不對稱競爭：美國擁有NVIDIA最新GPU的無限供應，因此可以通過「堆算力」的方式推動模型規模化。中國在出口管制下被迫走「極致效率」路線。短期內，算力優勢仍然明顯；但長期而言，如果中國團隊能夠持續以更少的硬體資源達到接近的性能，那麼效率優勢可能比算力優勢更具持久性。
哪個模型最值得關注？深度比較與前瞻
在至少五款春節期間發布的中國AI模型中，哪一款最具戰略意義？我們的分析認為，答案取決於評估的角度。
從技術突破的角度：Kimi K2.5最令人印象深刻。一家成立僅兩年多的新創公司，以開源形式發布了一款能夠逼近Claude Opus——當前公認的頂尖模型之一——的產品，這本身就是一項非凡的工程成就。更重要的是，Kimi K2.5的開源策略意味著其技術將被全球開發者社區審視、改進和擴展，這可能催生出意想不到的應用場景和技術迭代。月之暗面的團隊以極少的資源創造了極大的技術衝擊力，這種「小團隊、大突破」的模式值得整個行業反思。
從商業影響的角度：豆包2.0的生態整合能力無與倫比。字節跳動是全球最大的內容平台運營商之一，豆包2.0的發布意味著AI助手將觸達七億以上的日活用戶。這不僅是一個模型的發布，更是AI從技術圈走向大眾消費市場的標誌性事件。春晚派發十萬份獎品的營銷手法——本質上是「用春晚的流量推AI」——更是展現了字節跳動將AI商業化的強大執行力。
從行業趨勢的角度：Qwen 3.5和GLM-5的持續迭代同樣不容忽視。阿里巴巴的Qwen系列和智譜的GLM系列代表了中國大型科技公司和融資能力最強的新創公司在AI基礎設施上的長期投入。它們可能在單次發布中不如豆包或Kimi搶眼，但持續的技術積累和完善的企業服務體系使它們成為中國AI生態的「基石」。
對香港科技生態的啟示
春節AI大戰對香港的科技從業者和投資者有幾個直接啟示。第一，香港作為連接中國AI公司與國際資本市場的橋樑角色正在增強——智譜和MiniMax選擇在港交所上市而非紐交所，反映了中國AI新創對港股市場的信任度。第二，香港的企業用戶如今面對著史上最豐富的AI模型選擇：既有OpenAI和Anthropic的高端產品，也有中國模型的高性價比替代方案，如何在合規框架內選擇最適合的技術堆疊將成為CTO們的重要課題。第三，中國AI模型在中文語境下的持續進步，對香港的金融科技、法律科技、醫療科技等領域的應用開發者而言是一個重大利好——本地化程度更高的模型意味著更精準的粵語和繁體中文支援，這在許多垂直應用場景中至關重要。
結語：春節大戰之後，真正的考驗才剛開始
2026年農曆新年的AI模型密集發布，無疑是中國AI發展史上最具戲劇性的一幕。字節跳動、月之暗面、阿里巴巴、智譜、MiniMax——五家公司在一週之內各亮出了自己的底牌，向全球宣示中國AI的技術實力和商業野心。港股市場的狂熱反應進一步放大了這場「大戰」的聲勢，智譜43%的單日漲幅足以讓全球投資者側目。
然而，模型發布只是起點，真正決定勝負的是接下來的商業化執行。每一個宣稱對標ChatGPT或Claude Opus的中國模型，都需要在真實用戶場景中證明自己的價值——而非僅僅在基準測試的得分表上爭高低。豆包2.0能否將春晚期間獲取的數億用戶轉化為高頻使用者？Kimi K2.5的開源社區能否建立起類似Llama的全球開發者生態？智譜和MiniMax的股價能否在狂漲之後找到基本面的支撐？
對於全球AI產業而言，春節大戰傳遞了一個不可逆轉的信號：AI的未來不再是矽谷的獨角戲。中國AI公司在技術能力、商業化創意和價格競爭力上都展現了令人敬畏的實力。無論你是OpenAI的決策者、是香港的科技投資人、還是正在評估AI方案的企業CTO，忽視中國AI的崛起已經不再是一個選項——它是你的戰略盲點。
春節大戰結束了，但全球AI的「百年戰爭」才剛剛拉開帷幕。