OpenAI發布類招股說明書文件，罕見披露Microsoft依賴風險

2026年3月24日，一份流傳至媒體的OpenAI內部文件引發廣泛關注。這份文件的格式和內容，與上市公司的IPO招股說明書（S-1文件）高度相似，被外界視為OpenAI為即將到來的公開上市做準備的重要信號。

關鍵披露：Microsoft依賴風險

文件中最引人注目的表述，是OpenAI對其與Microsoft關係的坦率描述：

「如果Microsoft修改或終止與我們的商業夥伴關係，或者我們無法成功使業務夥伴多元化，我們的業務、前景、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。」

這是OpenAI首次以如此正式的方式，公開承認對Microsoft的商業依賴構成重大業務風險。自2019年以來，Microsoft已向OpenAI累計投入逾130億美元，並獨家獲得OpenAI技術在Azure雲端平台的優先部署權。

財務里程碑與上市時間表

文件同步確認了此前業界廣泛流傳的財務數據：OpenAI的年化收入已突破250億美元，較一年前接近翻倍。知情人士透露，公司正積極評估2026年底前完成IPO的可行性，目前正與高盛、摩根士丹利等頂級投行洽談主承銷事宜。

戰略意圖：業務多元化

文件中提及的「業務多元化」目標，暗示OpenAI正積極尋求降低對Microsoft的依賴。近期跡象包括：

• 與Apple達成在iOS系統中整合ChatGPT的合作
• 直接面向企業客戶提供API服務，繞過Microsoft Azure
• 探索與非Microsoft雲端平台（AWS、Google Cloud）的技術合作

對投資者而言，OpenAI的IPO招股文件何時正式遞交，將成為2026年資本市場最受矚目的事件之一。