DeepSeek完成千億融資估值5000億不變 騰訊寧德時代領投 明年科創板上市在望

中國AI初創DeepSeek據報即將完成一輪規模約1,000億人民幣（約1,150億港元）的鉅額融資，遠超最初設定的500億人民幣目標，為中國人工智能領域迄今最大規模的融資之一。多間國際媒體包括CNBC、彭博及路透均引述知情人士報道了此消息。

融資規模翻倍 估值維持不變

DeepSeek於今年七月啟動第二輪外部融資，初期目標為500億人民幣。短短一個月內，由於投資者需求遠超預期，融資規模翻倍至約1,000億人民幣（約140億美元），但投前估值維持在約5,000億人民幣（約750億美元）不變，與七月開盤時的水平相同。

據《財經》雜誌引述交易參與者消息，DeepSeek的此輪融資已接近完成。彭博早前報道該公司已獲得至少800億人民幣的承諾，最終總額可能接近1,000億人民幣。值得一提的是，DeepSeek在短短半個月內就完成了從500億到1,000億的目標擴張，反映市場對中國頂級AI公司的配置需求極為旺盛。

投資者陣容：騰訊寧德時代領銜

此輪融資的主要投資者包括中國互聯網巨頭騰訊及全球最大電動車電池製造商寧德時代。此外，吉利汽車及多家投資管理機構如Monolith Management、Loyal Valley Capital等也已承諾出資。新進投資者還包括世席資本、中芯聚源、CPE源峰、君聯資本及吉利等。

值得注意的是，DeepSeek對投資者進行了嚴格篩選。據CNBC引述消息人士稱，該公司拒絕了由個人投資者集資的私募基金，將投資者範圍主要集中在政府背景基金和企業投資者。這一策略顯示DeepSeek正在為上市做準備——一個由國家隊和戰略產業資本組成的股東結構，有助於在科創板審批過程中獲得監管機構的信任。

從實驗室到資本市場：IPO已在路上

DeepSeek今年才首次開放外部融資。首輪融資於六月完成，規模約500億人民幣，當時隱含估值約3,500億人民幣。創辦人梁文鋒曾在七月的投資者會議上表示，他優先考慮推動人工通用智能（AGI）技術發展，而非最大化利潤。

路透社九月報道，DeepSeek已委任中信證券籌備在科創板上市，預計在2027年初完成IPO。據彭博報道，其競爭對手月之暗面（Moonshot AI）也正計劃在相近時間上市，估值同樣達到500億美元級別。

此輪融資中出現的「份額不漲價」現象——融資規模翻倍而估值不變——被市場解讀為公司在IPO前加速填滿股東名單。專業分析指，DeepSeek在七月定下的價格成為了本輪的錨點，後續增加的融資額本質上是同一價格下擴大配售，而非價值重估。

算力競賽背後的資本邏輯

DeepSeek的崛起始於2025年1月，當時它以遠低於美國同業的成本發布了性能匹敵GPT-4的開源模型，引發美國科技股大幅震盪。今年九月，該公司發布了最新模型V4.1 Flash，主打更高的推理能力和更快的推理速度。

DeepSeek決定開放外部融資，被視為AI領域資本需求急劇膨脹的信號。隨著中國AI公司之間的競爭白熱化，留住頂尖人才和獲取足夠算力資源已成為決定勝負的關鍵。梁文鋒曾在投資者會議中坦言，中國AI公司仍然遠遠落後於美國同行，且在輝達芯片供應上嚴重依賴外部。

這輪融資的另一個關鍵背景是，中國政府正大力推動AI產業發展。在美國持續收緊對華芯片出口管制的背景下，像DeepSeek這樣的頭部AI公司需要大量資金儲備來確保算力供應、吸引頂級研究人才，並在應用層面實現商業化閉環。

結語

DeepSeek以1,000億人民幣融資和5,000億人民幣估值，為中國AI行業樹立了新的資本標杆。對於香港投資者而言，這一動向不僅反映中國AI產業的整體估值邏輯，也預示著2027年可能迎來一輪AI公司上市潮。DeepSeek能否在巨額資金加持下持續保持技術領先地位，以及在科創板的上市表現，將是未來一年市場關注的焦點。