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Cerebras 正式提交 IPO 申請：晶圓級 AI 晶片挑戰英偉達，目標估值逾 220 億美元
AI 晶片商 Cerebras Systems 已向美國證監會提交 IPO 申請，計劃在納斯達克掛牌，目標融資約 20 億美元，公司估值介於 220 至 250 億美元。公司 2025 財年收入達 5.1 億美元，並持有 OpenAI 逾百億美元的運算合約。
二度闖關上市，估值翻三倍
Cerebras Systems 已正式向美國證券交易委員會（SEC）提交首次公開招股（IPO）申請，預計在納斯達克以代號 CBRS 掛牌，目標集資約 20 億美元，估值區間為 220 至 250 億美元。這是 Cerebras 的第二次 IPO 嘗試——首次於 2024 年申請後，因外國投資審查問題而撤回。
相較於 2024 年首次申請時約 80 億美元的估值，此次估值已翻近三倍，核心催化劑是今年 1 月與 OpenAI 簽訂的一份價值逾百億美元的多年期運算合約，涵蓋 2026 至 2028 年共 750 兆瓦的 AI 運算產能供應，是迄今為止規模最大的非英偉達 AI 基礎設施合約。
晶圓級架構的差異化優勢與風險
Cerebras 的核心技術是其晶圓級處理器（Wafer Scale Engine），面積約為英偉達 H100 的 56 倍，在大規模 AI 訓練與推論場景下可提供顯著的速度優勢。2025 財年收入達 5.1 億美元，淨利（不計一次性項目）約 2.38 億美元。
然而，公司面臨明顯的集中風險：歷史上高度依賴單一中東客戶，OpenAI 合約雖大幅改善收入結構，但仍需持續拓展客戶基礎。目前上市時間窗口已從 4 月延至 5 月中旬，最終定價將視路演反應而定。