台積電首度入局「AI閉環」投資　各斥5億美元入股OpenAI與Anthropic

晶圓代工龍頭台積電（TSM）於週二（10日）召開董事會，作出多項重大決議，市場最關注的是其首度同時入股兩大AI模型開發商：董事會批准分別以不超過5億美元認購OpenAI特別股，以及以不超過5億美元、按IPO發行價認購Anthropic普通股，兩案合計最高10億美元（約合新台幣330億元、約78億港元）。與此同時，台積電亦批出約409.27億美元的龐大資本預算，全面加碼先進製程與封裝產能，並核准設立最多5億美元的投資公司，進行半導體產業及相關生態系之策略性投資。

首度入股AI開發商　深化生態系連結

今次是台積電首次直接入股主要AI模型開發商。據董事會決議，投資Anthropic採認購普通股方式，每股認購價格將依Anthropic首次公開招股（IPO）之發行價而定；投資OpenAI則採認購其特別股方式。公告並未揭露Anthropic上市時程、預計取得股數或持股比率，實際投資金額仍待後續認購條件確定。

業界分析指出，台積電作為全球AI晶片（包括Anthropic與OpenAI所用的GPU及自研晶片）背後最重要代工廠，其AI模型開發商的算力採購與技術選擇，直接牽動後端晶片設計、先進製程與封裝需求。此次同時核准投資兩大AI公司，反映台積電在持續擴充製造產能之外，亦希望透過股權投資將與AI生態系的連結由單純的代工供需關係，深化為資本與戰略綁定，形成所謂「AI閉環投資」——即掌握算力供應、同時分享AI應用與模型增長所帶來的收益。

Anthropic IPO臨近：投資界矚目的行情考驗

台積電入股Anthropic之際，正逢該公司上市關鍵時刻。據國際媒體報道，Anthropic將於本月稍後進行首次公開招股（IPO），發行價介乎70至78美元，預計籌資最多644億美元，完全攤薄估值最高可達1.4萬億美元。市場普遍視Anthropic今次IPO為考驗華爾街對AI熱潮信心的關鍵指標——OpenAI正尋求以1.3萬億美元估值完成新一輪融資，兩大AI巨頭幾乎同步在資本市場籌集巨量資金，顯示AI軍備競賽已全面進入資本密集階段的同時，也為估值能否持續高企畫上問號。

台積電以IPO價格入股Anthropic，既可把握當紅AI標的的增長潛力，亦能在股權層面與OpenAI、Anthropic兩大陣營同時建立關係，避免押注單一模型供應商的技術路線風險。不過正如有保守法人所提醒，AI生態系靠投資「綁在一起」固然有互相扶持的正面意義，但一旦產業景氣出現變化，密集的股權關聯亦可能引發額外風險。

資本預算409億美元　全面擴充先進產能

除股權投資外，台積電董事會更批出約409.27億美元的資本預算，目標鎖定長期產能規劃，主要用於四個方向：建置及升級先進製程產能、建置及升級先進封裝及成熟/特殊製程產能、廠房興建及廠務設施工程，以及2027年研發資本預算、經常性資本預算及資本化租賃資產預算。台積電表示，相關預算係因應市場需求預測與技術開發藍圖所制定的長期規劃。

與資本開支同步的是強勁的營運表現：台積電公布10月合併營收約5,868.9億元新台幣，創歷史單月新高，月增14.7%、年增59.7%；前十個月合併營收約4.48萬億元新台幣，年增43.3%，同為同期新高。強勁的AI晶片需求正持續支撐台積電的產能擴張與業績增長，並透過代工、先進封裝（如CoWoS）等環節，將AI熱潮的價值沿供應鏈層層傳遞。

對香港企業的啟示

對香港的科技企業與投資者而言，台積電入局AI股權投資傳遞幾個重要信號。第一，AI算力基建的需求增長不僅未見消退，上游龍頭反而以真金白銀擴大投資，印證AI作為長期產業主軸的地位；第二，從台積電同時擁抱OpenAI與Anthropic兩大陣營可見，企業在部署AI時採用「多供應商」策略更為穩妥，避免過度依賴單一模型；第三，AI資本開支（cap-ex）的持續攀升，意味算力及高端晶片的供需仍然緊張，其成本走向將直接影響採用AI方案的企業的營運成本，香港企業在制定AI預算時宜將相關產業鏈風險納入考量。

結語

台積電以首度同時入股OpenAI與Anthropic之姿，正式加入AI閉環投資行列，配合409億美元的資本預算加碼，顯示AI算力需求仍處長期上升軌道。對企業而言，這既是產業前景的信心指標，也提醒在AI估值高企、資本競爭激烈的環境下，宜審慎評估供應鏈成本與多供應商策略，方能穩健把握AI時代的增長機遇。